Классификационные признаки чистых и спекулятивных рисков. Составляющие диверсифицируемого риска. По масштабу различают

Спекулятивные риски – это риски, когда итоговый результат может обладать положительными или отрицательными качествами, в зависимости от ситуации. К подобному типу рисков относятся практически все существующие риски.

Говоря простыми словами, спекулятивные риски представляют собой риски, которые имеют неопределенную итоговую среду. Поскольку инфляция, которая внутри страны ведет себя нестабильно, может то уменьшаться, то увеличиваться, следовательно, и риски могут принести прибыль для организации, так и вогнать ее в «долговую яму».

Обычно, риски разделяются по всеобщему принципу однозначных последовательных действий, которые зависят от рисковых мероприятий. Всякие риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные.

Чистые риски

Чистые риски представляют собой природные и техногенные явления (пожары, ураганы, тайфуны, наводнения, аварии на АЭС или ГЭС и т.д.), которые несут отрицательные последствия и приносят огромное количество расходов.

Отличительная черта чистых рисков (или как их еще называют «простые») характеризуется тем, что они почти постоянно влекут за собой расходы для предпринимателей. Основные причины возникновения данного типа рисков – это природные явления, которые негативно сказываются на окружающей среде, несчастные случаи и аварии на производстве, неквалифицированный персонал в организации и т.д.

Чистые риски делятся на:

1. Природно-естественные. Эти риски выражаются в виде стихийных природных бедствий (ураганы, наводнения, землетрясения и т.д.);
2. Транспортные . Данные риски связаны с процессом транпортировки грузов и товаров при помощи разного вида транспорта (водный, воздушный, автомобильный и т.д.);
3. Экологические . Эти риски характеризуются в качестве возможных затрат или расходов, которые связаны с изменением экологии в худшую сторону;
4. Политические . Подобного рода риски напрямую зависят от политического настроения внутри государства и его работой. Здесь играют важную роль потрясения в области политики, непредсказуемая политическая обстановка, перемены в законодательных документах и т.д.;
5. Имущественные . Эти риски представлены в виде возможности потерять личное имущество бизнесмена в случае воровства, халатного отношения персонала организации, чрезмерной нагрузки на техническую или технологическую составляющую производства;
6. Производственные . Данные риски напрямую зависят от убытков при замирании производственного процесса по причине влияния разных факторов, а именно по причине нехватки или повреждения главных фондовых оборотов (материал, техника, транспортная составляющая и т.д.). Помимо этого это риски, которые связаны с введением в производственный процесс нового оборудования или сверхразработанной техники;
7. Торговые . Эти риски характеризуются потерями в случае задержанных платежей, когда партнер отказывается оплачивать товар, когда тот уже находится в процессе транспортировки, а также, когда товар не доставлен.

Спекулятивные

Спекулятивные риски (или их еще называют коммерческие) характеризуются или потерями, или конкретной прибылью для организации. Главное отличие от чистых рисков заключается в том, что эти риски полностью определяет управленческий отдел организации. Очень часто это непредсказуемые риски, которые проявляются неожиданно, а их оценка при аналитике меняется со временем.

По собственным характеристикам риски данного типа подразделяются на финансовые, которые, в свою очередь бывают:

• рентабельные – риски, связанные с эффективностью применения материальных, трудовых, финансовых и т.д. ресурсов;
• риски, которые зависят от стоимости денежных валют. Здесь берется в расчет опасные ситуации, когда существует возможность потерять валюту при изменении ее курса к национальным деньгам, который мог поменяться из-за внешних, торговых, кредитных или фондовых мероприятий;
• инвестиционные – риски, связанные с инвестиционным портфелем. Стратегия при использовании активов дают возможность определить, каким образом разместились инвестиции на долгосрочной основе, которая зависит от расчета доходности, дисперсии и ковариации;
• коммерческие – риски, связанные с производственной и хозяйственной работой или финансированием. Основная задача здесь – это получить выгоду. Чтобы оценить коммерческий риск нужно использовать некоторые принципы при использовании рисков и их группировании при условии, что они не будут взаимозависимыми. Здесь в расчет берутся самые отрицательные и негативные предположения, и когда риски приводят к появлению новых рисков, то их оценочная способность получается с помощью законов теории вероятности, математического или статистического анализа.

Виды остальных рисков

Стоит отметить, что риски, которые зависят от стоимости денежных валют, также имеют несколько подвидов: инфляционные, валютные и ликвидные. Инвестиционные риски подразделяются на риски упущенной выгоды, риски снижения доходности, которые делятся на процентные и кредитные риски, и риски прямых финансовых потерь, подразделяющиеся на биржевые риски, риски банкротства и селективные риски.

Рассмотрим некоторые виды рисков поподробнее.

Производственные риски представляют собой риски при невыполнении собственных служебных обязанностей и рабочих планов по производству продукта или услуги, итогом которых является влияние их на окружающую среду и на «погоду» внутри организации.

Коммерческие риски представляют собой риски от потерь при организации финансовой работы, продажи продукта, который был сделан или перекуплен бизнесменом. Они имеют определенные сложности, которые напрямую связаны:

• с продажей товара;
• с транспортными мероприятиями;
• с приемом товара приобретателем;
• со способностью покупателя самостоятельно оплатить свой товар;
• с иными ситуациями, относящимися к разделу форс-мажорных.

Финансовые риски представляют собой риски, итогом которых будет невыполненные работы организации личных обязанностей. Они также характеризуются потерями денежных ресурсов и делятся на два типа:

1. риски, которые связаны с тем, что денежные средства имеют хорошие покупательские характеристики;
2. риски, которые связаны с инвестициями (способностью вкладывать деньги).

Кредитные риски представляют собой риски, связанные с тем, что заемщик не сможет самостоятельно выполнять личные обязанности. Примером подобной ситуации может служить неспособность заемщика платить по кредиту, и данный риск будет выглядеть как отсрочка при погашении кредитного обязательства или заморозка облигационных выплат.

Учитывая, что оценочный подход при изучении всех видов рисков постоянно предоставляет вероятность отрицательного результата. Основываясь на этом, стоит сказать, что спекулятивные и чистые риски находятся в постоянной взаимосвязи друг с другом.

Чистый риск характеризуется исключительно негативными последствиями или же последствиями, которые не принесут никакого результата. Здесь риск предстает перед предпринимателями «во всей красе», т.к. если данный риск наступит, то предприятие ждут существенные расходы. А в случае, когда чистые риски малы, то ситуация для организации никак не изменится. Самым лучшим выходом для чистого риска будет служить возможность сохранить имеющиеся состояние организации.

Спекулятивный риск же представляет собой риск, который может принести для компании и положительные и отрицательные результаты. При реализации данного вида рисков компания может многое потерять или же приумножить собственный капитал.

Стоит отметить, что шансы получить отрицательные или положительные результаты для компании и величина полученного итога могут в корне различаться. Например, чистые риски обычно выступают в роли стихийных бедствий, аварий, техногенных катастроф и т.д. В повседневных ситуациях данные явления не должны существовать и их появление значится небольшим шансом на возникновение. Прогноз подобного рода явлений производятся именно с той мыслью, что они не осуществляется. Но эта опасность постоянно есть и может представлять собой непрогнозируемые последствия.

Спекулятивные риски включают в себя те риски, которые связаны с азартными играми, инвестиционной деятельностью или с предпринимательством. Тут всегда присутствует шанс сорвать большой «куш» или же полностью потерять все.

Особенности спекулятивных рисков

Как было отмечено выше, спекулятивные риски представляют собой риски, где результат играет как положительную, так и отрицательную роль для компании. Этот результат имеет неопределенную среду, и просчитать результат подобных рисков наперед – это очень сложное задание, которое способны выполнить лишь профессионалы в данной области.

Обычно их можно встретить в определенных рабочих сферах, напрямую зависящих от конъюнктуры рынка. Именно поэтому эти риски еще называют динамическими или коммерческими. Для того, чтобы их изучить поподробнее, необходимо пользоваться инновационными и креативными методами анализа и выбирать нужные управленческие механизмы (к примеру, математический анализ).

Принять данный риск и ждать выгоду, зная наперед, что существует шанс потерять уже имеющиеся результаты, могут лишь настоящие бизнесмены. Спекулятивные риски характеризуются нужной и актуальной работой, которая отличается большой эффективностью.

Стоит отметить, что спекулятивные риски постоянно встречаются в предпринимательской среде, влияют на работоспособность, эффективность предпринимательского дела и его понимания в целом.

Под спекулятивным риском принято понимать вид финансового риска, который может предполагать как благоприятные, так и неблагоприятные последствия заключения той или иной сделки.

В настоящее время существует огромное количество факторов, способных привести к возникновению коммерческих рисков. К наиболее распространенным причинами относятся:

– резкое снижение объемов реализации продукции, которые могут быть вызванны стремительным падением спроса на тот или иной вид товара, находящийся в процессе осуществления продаж, а также вытеснение продукции компании предприятиями-конкурентами.
– введение ограничений на продажу определенных видов товаров;
– повышение закупочной цены определенных категорий товаров в рамках осуществления предпринимательского проекта;
– неожиданное снижение закупочных объемов, которое негативно влияет на масштабы осуществляемой торговой деятельности и способствует нежелательному увеличению финансовых расходов на единицу объема реализуемого товара;
– потери качества продукции, связанные с нарушением правил обращения (условий хранения, транспортировки и т.п.);
– увеличение объемов издержек обращения, связанное с необходимостью выплат различного рода штрафов, пошлин и отчислений.

Все вышеперечисленные причины могут спровоцировать возникновение спекулятивных рисков и привести не только к потере финансовой прибыли, но и к банкротству всего предприятия.

Особенности спекулятивного риска

Главной особенностью спекулятивного риска является то, что любая финансовая операция предприятия может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. В отличие от «чистого» риска риск спекулятивный не ссылается на те события, которые, как заверяют многие специалисты, вызывают определенную форму потери при любом исходе.

В настоящее время вероятность возникновения спекулятивного риска предсказать довольно сложно. В частности, это связано с тем, что современный финансовый довольно нестабилен, и поэтому крайне проблематично предугадать реакцию потребителя на появление в продаже того или иного вида продукции. То же самое относится и к услугам – в одни временные периоды спрос на них может увеличиваться, а в другие, наоборот, – падать.

Спекулятивные риски имеют довольно гибкие формы и могут возникать в самых различных рабочих ситуациях. Именно поэтому крайне важно внимательно отслеживать финансово-экономическое состояние потребительского рынка и выстраивать деятельность предприятия исходя из запросов потенциальных клиентов.

Основным методом максимального снижения вероятности возникновения спекулятивных рисков является качественный сбор информации о том поле финансово-экономической деятельности, на котором планируется заключение сделок. Такой подход позволяет максимально точно спрогнозировать исход того или иного предприятия и просчитать все вероятные пути осуществления торговых операций.

В настоящее время многие предприятия страхуются от спекулятивных рисков методом привлечения дополнительного капитала. Нельзя сказать, что такое решение способно гарантировать снижение вероятности возникновения финансовых проблем, однако, в случае появления негативных последствий торговых операций, оно может расширить перспективное поле предприятия и позволит ему быстрее найти выход из сложившейся ситуации.

Роль спекулятивных рисков в развитии бизнеса

Спекулятивные риски играют огромнейшую роль в становлении и развитии современного бизнеса. В первую очередь, именно они являются теми самыми механизмами, которые влияют на успешность заключаемых компанией сделок и способны привести как к расцвету, так и упадку предприятия.

Вероятность возникновения спекулятивных рисков может также выступать в качестве своего рода стимулирующего фактора, подталкивающего компанию к пересмотру принципов работы предприятия и началу проведения работ по совершенствованию производственной или коммерческой деятельности.

К сожалению, во многих случаях, спекулятивные риски приводят к негативным последствиям и негативным образом влияют на работу предприятий, осуществляющих рисковую финансовую деятельность. Тем не менее, некоторые компании научились даже извлекать выгоду из сомнительных сделок и смогли не только не проиграть битву конкурентов, но и добиться новых признаний в финансово-экономической среде.

В целом, спекулятивные риски, несмотря на кажущуюся опасность, могут быть легко устранены. Единственное условие заключается в том, что компания, подвергающаяся их постоянному или временному воздействию, должна иметь развитое информационное поле и быть в курсе последних событий на финансово-экономическом рынке.

Главная > Документ

Общая характеристика чистых и спекулятивных рисков.
В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природноестественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков. В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие. К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п. Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды. Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. (Невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, введения эмбарго, и т.д.) неблагоприятное изменение налогового законодательства; Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д. Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые. Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п. Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии. Торговые риск и представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т. п. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств). Финансовые риски подразделяются на два вида:

риски, связанные с покупательной способностью денег (инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности); риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери. Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

риск упущенной выгоды - риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.); риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски; риск прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь. Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п. Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля. Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Специфические классификации рисков: финансовые, банковские и страховые риски.

Банковский бизнес имеет ряд особенностей, что позволяет говорить о специфических банковских рисках . Их можно классифицировать, например, следующим образом:

рыночный риск, т.е. риск изменения финансового положения банка вследствие изменения конъюнктуры финансовых рынков. В свою очередь, этот риск подразделяется на риск ценных бумаг (с дальнейшим подразделением на рынок акций, облигаций, производных ценных бумаг и т.д.), риск рынка имущественных активов, валютный риск, риск изменения процентных ставок; кредитный риск, т.е. риск ухудшения финансового состояния банка из–за снижения способности заемщиков к возврату кредитов; риск ликвидности, который включает как риск ликвидности обязательств самого банка, так и риск ликвидности активов, принадлежащих банку; операционный риск, т.е. риск финансовых потерь, вызванных неправильной организацией работы банка, неадекватным менеджментом, ошибочной политикой и риском, связанным с человеческим фактором; юридический риск, связанный как с юридическими ошибками самого банка, включая нарушение предписаний надзорных органов, так и с внешними причинами (изменение законодательства, включая налоговое, правил бухгалтерского учета или норм резервирования, а также нарушение законодательства клиентами банка).

Возможны и другие классификации банковских рисков. Страховые риски изначально присущи лишь предприятиям, функционирующим на страховом рынке (т.е. страховым компаниям). Неотъемлемыми элементами страхового рынка являются акционерные страховые компании, организации (страховщики) и страхователи. Страховой рынок выступает специфической сферой товарных отношений, где объектом купли – продажи является страховая защита, где формируется спрос на нее и предложение. В общем случае страховщик имеет дело с двумя типами рисков. К первому типу относят риски, поступающие страховщику от страхователей, ответственность по которым он берет на себя при заключении договора страхования. Второй тип включает собственные риски, появление которых обусловлено деятельностью самой страховой компании, т.е. риски, возникающие в процессе работы страховщика. Основной целью системы риск – менеджмента страховой компании является управление общим специфическим страховым риском, который представляет собой риск недостаточности денежных средств страховой компании для выполнения своих обязательств, прежде всего по страховым выплатам. Причины реализации этого риска обусловливают классификацию конкретных специфических рисков, в соответствии с которой можно выделить: 1. технические риски , т.е. риски недостаточности средств страховой компании для выполнения обязательств по страховым выплатам, связанные с проведением страховых операций (с основной деятельностью). В свою очередь они подразделяются на: 1.1. текущие технические риски , обусловленные спецификой страховой деятельности. В эту группу включаются такие риски, как риск неадекватности страховых тарифов, риск неадекватности технических резервов, риск перестрахования, риск появления катастрофического ущерба и т.п.; 1.2. специальные технические риски , являющиеся следствием развития страховой компании, например, риски, связанные с ростом или ликвидацией страховой компании; 2. инвестиционные риски , т.е. риски возникновения дефицита денежных средств из– за проблем в области инвестиционной деятельности. Это достаточно обширная группа рисков, в которую, в частности, входят риск неадекватного оценивания активов, риск обесценения инвестиций, риск неликвидности активов, риск несоответствия активов обязательствам, риск использования тех или иных финансовых инструментов и т.д.; 3. нетехнические риски , т.е. риски недостаточности финансовых средств страховщика для выполнения обязательств, не связанные с проведением страховых и инвестиционных операций. Иными словами, это те риски, с которыми страховая компания сталкивается постольку, поскольку она занимается бизнесом. В качестве примеров можно назвать риск невыполнения нестраховых обязательств, риск неполучения средств от посредников, риск управления и т.п. Данная классификация базируется на европейском страховом законодательстве В условиях экономической неопределенности стремление оградить собственность предприятий от потенциальной опасности природного и производственного характера и тем самым обеспечить гарантию получения прибыли вызывает появление новых видов страхования экономических рисков, которые наряду с обычными рисками будут включать специфические риски, присущие рыночному хозяйству:

страхование от всех рисков (на случай ущерба, причиненного всеми известными стихийными бедствиями); огневое страхование (включая нарушение в предпринимательской деятельности, вызванное проявлением риска); страхование от потери прибыли (дохода) вследствие нарушения производственного процесса, простоя, повреждения или кражи имущества и иных потерь, связанных с прерыванием основной деятельности; страхование рисков по новой технике и технологии; страхование кредитов предприятий от риска неплатежа заемщика (покупателя в кредит); страхование залоговых операций; страхование биржевых операций и сделок; страхование экспортных кредитов (на случай банкротства импортера либо его продолжительной неплатежеспособности); страхование расходов по вступлению экспортера на новый рынок; страхование от потерь из– за колебания валютных курсов; страхование от инфляции; страхование от финансовых потерь, вызванных преступной деятельностью, мошенничеством служащих при исполнении ими своих обязанностей.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. Финансовые риски подразделяются на два вида: 1. риски, связанные с покупательной способностью денег; 2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски). К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности. Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Они возникают при открытой валютной позиции, когда сумма активов в одной валюте превышает пассивы, и наоборот. При неблагоприятном изменении валютного курса величина убытков в данной ситуации будет прямо пропорциональна сумме открытой позиции. Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из – за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. В отечественной практике может применяться классификация финансовых рисков предприятий по типу совершаемых операций, потенциальной степени риска, абсолютной величине риска. По типу совершаемых операций в нашей экономике различают риски торговые, инвестиционные, фондовые, кредитные, ипотечные и страховые. Торговые риски возникают в сфере товарооборота и обусловлены для большинства предприятий недостатками в материально – техническом снабжении и реализации, нарушением хозяйственных связей в условиях приватизации, неплатежеспособностью субъектов хозяйствования, инфляцией и т.п. Фондовые риски связаны с любыми типами операций на рынке ценных бумаг. Эти риски связаны с возможностью падения цены ценной бумаги из–за роста нормы процента, экономических кризисов. Кредитные риски характерны для деятельности не только кредитных организаций, но и любых предприятий, осуществляющих поставку своей продукции на условиях коммерческого кредита или производящих предоплату (авансирование) по заключенным договорам. Ипотечные риски характерны для любых операций с недвижимостью. Под ипотекой понимают вид залога недвижимого имущества (земли, построек) с целью получения денежной ссуды. Значительные риски в нашей стране связаны с ипотечным кредитованием

Развитие взглядов на управление риском.

С рисками человечество сталкивалось на протяжении всей своей исто-рии: ход социального и технического прогресса можно рассматривать как борьбу человечества с рисками (голодом, природными катастрофами, бо-лезнями и т.д.). Тем не менее управление рисками как специфический вид деятельности появилось лишь в конце XIX в. Именно тогда, с возникнове-нием и развитием новых средств передвижения, со строительством круп-нейших промышленных предприятий, возникла необходимость управле-ния рисками. Первый план управления рисками был составлен в США в 1890-х годах для компании, занимавшейся строительством железной до-роги. Однако до Второй мировой войны управление рисками не нашло ши-рокого применения. В послевоенное время в результате научно-технической революции появились новая дорогостоящая техника, прогрессивные технологии. Та-ким образом, человек сам создал источники крупных рисков (широкое раз-витие транспорта, строительство и освоение крупнейших индустриальных производств и т.п.). Все это привело к тому, что резко возросли как техни-ческие, так и экономические риски. Поэтому в 50-х годах XX в. управление рисками стало актуальным, обусловив появление новой профессии - ме-неджера по управлению рисками. Однако выделение самого процесса управления риском и появление профессиональных менеджеров по управ-лению рисками утвердились лишь в начале 70-х годов. В этот период риск-менеджмент в основном ассоциировался с управле-нием частными рисками, прежде всего финансовыми, реже производствен-ными, а также (под специальным названием актуарного анализа) страховы-ми. Однако к концу XX в. превалировала точка зрения об универсальном характере соответствующей методологии, что обусловило ее быстрое раз-витие и распространение ее на новые сферы. К началу XXI в. управление риском стало более-менее стандартным элементом менеджмента не только крупных, но и средних и мелких фирм. Так, только управление рыночным риском на финансовых рынках амери-канскими банками, страховыми и финансовыми компаниями в 1999 г. оце нивалось в 2,1 млрд долл. Согласно прогнозам, к 2004 г. эта величина воз-растет до 4 млрд долл.

Понятие и свойства системы управления предпринимательскими рисками.

Управление риском - достаточно сложный вид деятельности, это связа-но как с неоднозначностью самого понятия "риск", так и с многообразием проявления риска и возможностей преодоления его неблагоприятных по-следствий. Поэтому, прежде чем рассматривать особенности процедур управления риском, следует проанализировать общие принципы, на кото-рых они базируются. Свойства системы управления риском В первую очередь следует рассмотреть следующие свойства системы управления риском как таковой. 1. Системный характер управления риском. Это свойство очень важно, так как подразумевает комплексное рассмотрение совокупности всех рис-ков как единого целого, с учетом всех взаимосвязей и возможных послед-ствий. Кроме получения общей картины, это позволяет учесть не только воздействие инструментов управления риском на тот риск, для борьбы с которым они предназначены, но и их влияние (положительное или отри-цательное) на другие риски в зависимости от их места и связей внутри сис-темы, а также появления новых рисков. Такое исследование предполагает. рассмотрение таких аспектов управления риском, как:

целостность, т.е. ориентация на общую оценку совокупности рис-ков и борьбу с негативными последствиями их реализации с учетом характера взаимосвязи между этими рисками; комплексность, т.е. необходимость учета сложности объекта управ-ления (совокупности рисков), включая взаимосвязь между рисками, всевозможные последствия проявления риска и особенности влия-ния предлагаемых процедур на риск (в том числе ситуаций, когда борьба с одними рисками порождает другие); способность системы к интеграции новых элементов, т.е. возмож-ность гибкого реагирования всей системы на появление новых рис-ков, в том числе и порожденных самой системой управления риском.

2. Сложная структура системы управления риском . Данное свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа боль-шого числа рисков разной природы, т.е. значительную неоднородность совокупности рисков, но и особенности взаимозависимости между рис-ками, а также возможность ее использования для решения проблем разно-го уровня. Кроме того, это свойство предполагает изучение характера и степени влияния большого числа факторов на развитие рисковой ситуации и возникновения неблагоприятных последствий. При таком исследовании необходимо учитывать следующие аспекты системы управления риском:

многофункциональность и универсальность, т.е. способность бороться с рисками разной природы и различными последствиями их реализации; модульность, т.е. возможность использования различных сочетаний процедур управления риском в разных ситуациях, что позволяет учесть специфику конкретной ситуации и при необходимости настроить указанную систему на решение индивидуальных потребностей пользователей; многоуровневость, т.е. обеспечение подходящей иерархической структуры принятия решений, которая обеспечивает адекватное распределение полномочий и ответственности.

3. Высокая результативность системы управления риском . Это свойство отражает способность исследуемой совокупности мероприятий к снижению возможности возникновения неблагоприятных событий и/или к преодолению их последствий. Указанная система, очевидно, должна оперативно реагировать на изменение условий, т.е. должна обладать развитыми контурами обратной связи, а кроме того, генерировать и воплощать в жизнь действенные решения, ориентированные на достаточно быстрое достижение искомого результата (уменьшение экономических потерь). Для обеспечения подобных требований предполагается соответствие системы управления риском таким аспектам, как:

гибкость и адаптивность, т.е. способность к приспособлению к стремительно изменяющимся условиям, высокая скорость реагирования, способность быстро справляться с неблагоприятными ситуациями; адекватность, т.е. соответствие реализуемых процедур управления риском конкретной ситуации, выражающееся в способности оперативно выделять все ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей; эффективность, т.е. способность преодолевать негативные последствия возникновения неблагоприятных ситуаций при минимальном объеме соответствующих ресурсов. В частности, система управления риском должна обеспечивать чистый эффект: затраты на риск-менеджмент и размер возможного ущерба после выполнения процедур и методов управления риском должны быть меньше потенциального ущерба до проведения мер по защите фирмы от риска.

Таким образом, управление риском обладает всеми характеристиками относительно обособленной системы, что свидетельствует о возможности и необходимости его использования.

Характеристика основных принципов управления предпринимательскими рисками.

Перечисленные выше свойства системы управления риском являются общими, универсальными. Однако система управления риском имеет определенную специфику, связанную с особенностями объекта, целей и методов управления, что находит свое отражение в основных принципах, на которых базируется управление риском. К основным принципам управления рисками на уровне фирмы могут быть отнесены следующие:

система управления риском является частью процедур общего менеджмента фирмы, что означает ее соответствие стратегии развития фирмы и институциональным особенностям ее функционирования; особенности системы управления риском отражаются на ее целях и задачах, что подразумевает высокоспециализированный характер принятия решений в рамках системы управления риском; при управлении риском следует учитывать внешние и внутренние ограничения, что означает согласование соответствующих специальных мероприятий с возможностями и условиями функционирования фирмы; в отношении всей совокупности рисков должна проводиться единая политика по управлению риском, что требует комплексного и одновременного управления всеми рисками; процесс управления риском носит динамический характер, что связано с непрерывным характером принятия решений, касающихся управления риском.

Эти основные принципы характеризуют особенности системы управления риском и в целом проявляются на практике во всех случаях. При этом их конкретная реализация может быть различной

Спекулятивный риск - это категория риска, которая при ее проведении приводит к неопределенной степени выигрыша или потери. Все спекулятивные риски производятся как сознательный выбор и не являются результатом неконтролируемых обстоятельств. Спекулятивный риск - это противоположность чистому риску.

Почти вся инвестиционная деятельность связана с спекулятивными рисками, так как инвестор понятия не имеет, будет ли инвестиция процветающим успехом или полным провалом.

РАЗВЛЕЧЕНИЕ «Спекулятивный риск»

Некоторые инвестиции более спекулятивны, чем другие. Например, инвестирование в государственные облигации имеет гораздо меньший спекулятивный риск, чем инвестирование в нежелательные облигации, поскольку государственные облигации имеют гораздо меньший риск дефолта.

Спекулятивный риск может привести к получению прибыли или убытка. Для сравнения, чистый риск приведет только к потере. Спекулятивный риск требует вклада от лица, желающего принять его, и поэтому носит исключительно добровольный характер. Любые инвестиции можно рассматривать как спекулятивные, так как большинство инвесторов не возьмут на себя инвестиции, которые, как известно, приводят к убыткам.

Результат спекулятивного риска трудно предвидеть, так как точное количество прибыли или убытка неизвестно. Вместо этого различные факторы, такие как история компании и рыночные тенденции, используются для оценки потенциальной выгоды или потери. Часто эти риски могут считаться незастрахованными, поскольку нет конкретного способа предсказать результат.

Примеры спекулятивного риска

Большинство финансовых вложений, таких как покупка акций, связаны с спекулятивным риском. Возможно, что стоимость акций повысится, что приведет к усилению или снизится, что приведет к потере. Хотя данные могут допускать определенные предположения относительно вероятности конкретного результата, результат не гарантируется.

Ставки на спорт также квалифицируются как имеющие спекулятивный риск. Если человек хочет сделать ставку на то, какая команда выиграет футбольную игру, результат может привести к выигрышу или проигрышу в зависимости от того, какая команда выигрывает. Хотя результат не может быть известен заранее, известно, что выигрыш или потеря возможны.

Сравнение с чистым риском

Напротив, чистый риск включает ситуации, когда единственным результатом является потеря. Как правило, эти виды рисков добровольно не принимаются и вместо этого часто не контролируются инвестором. Чистый риск чаще всего используется при оценке страховых потребностей. Если человек повреждает автомобиль в случае аварии, нет никаких шансов, что результатом этого будет выигрыш. Поскольку результат этого события может привести только к потере, это чистый риск.

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с различными рисками, которые различаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их величину, и, следовательно, по способам их анализа и методам воздействия. Соответственно этому существует множество подходов к классификации рисков, которые различаются основаниями классификации.

Эффективность организации управления риском (см. п. 1.4) прежде всего определяется правильной идентификацией риска по научно разработанной классификационной системе. Такая система включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1.1) и создает предпосылки для эффективного приме­нения соответствующих методов и приемов управления риском. Причем ка­ждому риску соответствует свой прием управления риском.

Обсудим подробнее основания классификационной схемы , приведенной на рисунке 1.1.

Прежде всего, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спе­кулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательно­го или нулевого результата . К ним относятся риски природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата . К ним от­носятся финансовые риски , являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак ), риски делятся на следующие катего­рии: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие .

К природно-естественным относятся риски, связанные с прояв­лением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, бу­ря, пожар, эпидемия и т. п.

Экологические риски – это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стра­не и

деятельностью государства . Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта .

Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, желез­нодорожным, самолетами и т. д.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности . Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые .

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина/предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных фак­торов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой тех­ники и технологии .

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убыт­ком по причине задержки платежей , отказа от платежа в период транспортировки товара , непоставки товара и т. п.

Рис. 1.1. Классификация рисков

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов .

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег ;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски ).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности .

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут . В та­ких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических усло­вий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных по­терь , связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций .

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости .

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

1) риск упущенной выгоды ;

2) риск снижения доходности ;

3) риск прямых финансовых потерь .

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в ре­зультате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т. п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвести­ционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов . Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бу­маг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разно­видности: процентные риски и кредитные риски .

К процентным рискам относится опасность потерь, которые могут понести коммерче­ские банки, кредитные учреждения, инвестиционные институты, селинговые компании в результате превыше­ния процентных ставок , выплачиваемых ими по привлеченным средствам , над ставками по предоставленным кредитам . К про­центным рискам относятся также риски потерь , которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам на рынке ценных бумаг .

Рост рыночной ставки процента ведет кпонижению курсовой стоимости ценных бумаг , особеннооблигаций с фиксированным процентом . При повышении процента может начаться такжемас­совый сброс ценных бумаг ,эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска,досрочно принимаемых обратно эмитентом . Процентный риск несетинве­стор , вложившийсредства в среднесрочные и долгосрочные цен­ные бумаги с фиксированным процентом при текущем повыше­нии среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем . Иными словами, инвестормог бы получить прирост до­ходов за счет повышения процента , ноне может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях .

Процентный риск несет эмитент , выпускающийв обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем . Иначе говоря, эмитентмог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент , но он ужесвязан сделанным им выпуском ценных бумаг .

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в усло­виях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору . К кредитному рис­ку относится также риск такого события, при котором эмитент , выпустивший долговые ценные бумаги , окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга .

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь .

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск бан­кротства, а также кредитный риск .

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от бир­жевых сделок . К этим рискам относятся: риск неплатежа по ком­мерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграж­дения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это рис­ки неправильного выбора способа вложения капитала, вида цен­ных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала , полной поте­ри предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам . В резуль­тате предприниматель становится банкротом.

Финансовый риск представляет собой функцию времени . Как правило, степень риска для данного финансового актива или ва­рианта вложения капитала увеличивается во времени . Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заклю­чения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы ино­странной валюты по отношению к российскому рублю продолжа­ют расти .