Валютные качели: Сколько будет стоить рубль? Почему рубль дешевеет? Что делать, если дешевеет рубль? Курс рубля падает, каких последствий ожидать

Никто не ожидал обвального падения рубля в 4-м квартале 2014 года, когда он потерял 40% своей стоимости, а на бирже котировки доходили до 100 рублей к евро и 80 рублей за доллар. Россияне не так быстро забудут это резкое падение, которое только частично нивелировалось весной 2015 года. С мая текущего года тренд на укрепление рубля исчез, но и больших колебаний на валютном рынке не было. До текущей недели. С понедельника рубль начал резко падать, вслед за ценой на нефть.

Мы опросили аналитиков, как долго будет падать рубль, может ли повториться осень-зима прошлого года и есть ли надежды на укрепление рубля?

Падать вместе с нефтью

«Снижение ключевой ставки Центробанком в условиях нисходящей динамики нефтяных котировок и ослабления рубля ставит инвесторов в замешательство. В то же время, реакции валютного рынка пока нельзя назвать нервозными: рубль дешевеет пропорционально снижению нефтяных цен, которые вчера опустились ниже уровня в 50 долларов за баррель. С учетом этого, следующий диапазон по курсу доллара составляет 63-68 рублей за очередное движение нефтяных котировок вниз на 5 долларов», — считают аналитики банка «Зенит». Однако восстановление позиций рубля может быть быстрым, если давление на нефтяной рынок снизится или будет реализован коррекционный сценарий, продолжают они.

Аналитики Промсвязьбанка поясняют, что действия ЦБ - 31 июля он снизил ключевую ставку до 11% и отказался от валютных интервенций, а также налоговый период, в течение которого рубль всегда укрепляется, в этот раз отечественной валюте не помогли. По итогам минувшей недели курс доллара достиг отметки 61,1 рубля. Текущая неделя началась в прежнем негативном для рубля ключе. Цены на нефть опускались ниже уровня 50 долларов за баррель, что стало поводом для дальнейшего снижения курса рубля, который по отношению к доллару приближался к уровню 63,78 рублей. «Мы полагаем, что к концу текущей недели курс доллара продолжит демонстрировать рост и может превысить уровень 65,0 рублей, поскольку есть риски того, что нефть продолжит свое снижение», — считают в Промсвязьбанке.

Все, что происходило в политике и экономике в последнее время, придало негативную динамику курсу рубля. Это и падающая нефть, и кризис в азиатском регионе, в основном конечно падение фондового рынка Китая, и ужесточение санкицонной политики со стороны западных стран, преподносимое под видом «изменения действующих санкций», поясняет исполнительный директор консалтинговой компании HEADS Никита Куликов. По его словам, действия ЦБ РФ как раз говорят о том, что как только увеличение валютных запасов начало приносить вред экономике и жестко отразилось на курсе рубля, Банк России был готов сыграть на укреплении рубля - именно поэтому учетная ставка ЦБ была понижена, а сам ЦБ прекратил скупку валюты. Однако рубль уже разогнался, и ему необходимо какое-то время на остановку, плюс ко всему не последнюю роль играют валютные спекулянты, готовящиеся к сентябрю, когда многие компании начнут активную скупку валюты для погашения своих зарубежных обязательств, продолжает Куликов.

Еженедельные новости об отзыве лицензий у новых банков также могут подтолкнуть некоторых граждан к отказу от хранения денег в банке и переводу их в валюту. Об этом свидетельствует и набирающий обороты тренд по снижению покупательской активности населения - вряд ли сэкономленные таким образом деньги хранятся в рублях. «А в целом, учитывая, что еще весной этого года многие эксперты прогнозировали и вовсю ожидали падение рубля на фоне продолжения эскалации конфликта на юго-востоке Украины, сегодняшнее падение рубля даже выглядит немного «запоздалым» и незначительным. В любом случае, все принимаемые сегодня меры по сдерживанию падения курса рубля возымеют эффект только через пару недель, а пока можно только констатировать факт, что ближайшую неделю рубль будет незначительно корректироваться в коридоре «+» «-» 2 рубля», — считает Никита Куликов.

Повторится ли?

Повторение рублевого сценария зимы-2014 вполне возможно, считает аналитик компании RoboForex Дмитрий Гурковский. Цены на нефть легко пробили уровень в 50 долларов/баррель, техническая картина не исключает вероятности движения сырья в область 45 долларов и ниже. «Иран гарантирует, что готов быстро выйти на мировой экспортный рынок, а чем шире рыночное предложение, тем больше давления на цены», — поясняет Гурковский.

Сырьевой фактор — это первый драйвер для ослабления рубля. Второй фактор ослабления заключается в ощутимой инфляции: более 15% на конец июля при прогнозе МЭР в 10-10,5%. Третий фактор состоит в расширении дефицита бюджета России. К 1 июля показатель почти вдвое превышал запланированную цифру на текущий год. Проще всего закрыть бюджетные «прорехи», девальвируя рубль, продолжает аналитик. Ко всему прочему, ЦБ не намерен участвовать в курсообразовании, весь его интерес заключается в контроле над инфляцией.

«Стоит понимать, что прогнозы сейчас будут весьма приблизительными. Как и ожидалось, после пробоя долларом планки в 63 рубля наметилась техническая коррекция. Она может быть совсем недолгой, и после её завершения «американец» имеет все шансы отправиться в область 65-67 рублей. Наиболее негативные сценарии с учётом осложнений в экономике предполагают рост доллара и к 75, и к 80 рублям», — заключает Гурковский.

Валентин Гаврилов, директор отдела исследований рынка CBRE, также считает, что в случае падения цен на нефть ниже 40 долларов за баррель, курс в 70 рублей за 1 доллар США и выше может стать очень вероятным, если Банк России не предпримет сильных мер по стабилизации национальной валюты. Соответственно, исключать продолжения заметного ослабления национальной валюты пока нельзя. Данный сценарий будет отменен только в том случае, если цены на нефть стабилизируются, как минимум, в коридоре 45-50 долларов за баррель или выше. «Оба варианта развития событий вполне реальны в течение III квартала. Их реализация зависит от наличия позитивных новостей из Китая относительно темпов экономического роста и из США — о динамике суточной добычи нефти, в первую очередь, сланцевой», — считает Гаврилов.

Сложилась интересная ситуация: есть сотни и тысячи экспертов, которые знают, когда упадет доллар, но практически все они предпочитают держать свои сбережения именно в этой валюте. Более того, и гонорары эти эксперты предпочитают получать в долларах, несмотря на то, что прогнозируют в скором времени .

ниже этой отметки. Это повлекло за собой девальвацию рубля. Но перед резким падением стоимости углеводородов, был ее рост. Он повлиял на то, что курс доллара резко упал, в июне 2014 года за 1 $ давали почти 30 рублей, хотя еще весной курс был 35 рублей за 1 $. Аналогично вела себя американская денежная единица и в первой половине 2008 года.

Но если по отношению к доллару рубль быстро сдает свои позиции под воздействием неблагоприятных факторов, то обратно эти позиции отвоевать не удается. Поэтому ожидать какого-то серьезного падения заокеанской валюты, надеяться на то, что доллар упадет до 40 рублей или ниже, не стоит. Аналогичное поведение демонстрировал доллар в Казахстане, который в еще большей степени зависит от сырьевого экспорта.

Дело еще и в том, что на каждую валюту оказывает влияние размер золотовалютных резервов. Как отмечено выше, каждая страна стремилась формировать их, в том числе, и за счет американской валюты. Выходит такая ситуация. Если доллара начинает обесцениваться, золотовалютные резервы ведущих мировых стран начинают обесцениваться вслед за ним. Это приводит к девальвации их собственных валют, в результате чего доллар по отношению к этим валютам выигрывает. То есть выходит замкнутый круг - есть обесценивается заокеанская валюта, вслед за ней обесцениваются и другие денежные знаки разных стран мира.

Другое дело, если бы золотовалютные резервы получилось наполнить так, чтобы вытеснить из них американскую валюту. Но тут снова заложена мина. Как только одна страна начнет освобождать свои резервы от этой валюты, другие последуют ее примеру. Вместе с этим доллар будет резко девальвировать, что приведет девальвации и остальных валют, поскольку от основной части американских денежных знаков избавить просто не успеют - они начнут обесцениваться быстрее.

Зависимость от политической ситуации

События во внутренней и внешней политике США и других стран оказывает влияние на заокеанскую денежную единицу. Наглядный пример - события 2014-2015 годов на Украине. До этого гривна демонстрировала резкую девальвацию в 1998 году, когда она обесценилась в два раза, и в 2008 году, когда доллар в Украине вырос в 1,6 раза. И в 1998 году, и в 2008 году был мировой кризис, который естественным образом отразился на украинской валюте.

Но после трагических событий в феврале 2014 года, развязанной войны на востоке страны, гривна начала резко обесцениваться, ее курс по отношению к доллару упал почти в 3,5 раза, достигнув значения в 27 грн. за 1$. Хотя в феврале 2015 года этот показатель достигал 45 грн. за 1$ и выше. По сравнению с курсом, который был на Украине до всех трагических событий этого периода, а это 8,15 грн. за 1$, такое падение национальной украинской валюты считается для страны беспрецедентное.

Усиливает девальвацию гривны и популистские решения новой власти, которая своими действиями закрыла российский рынок для украинских товаров тяжелой промышленности. В результате, 33% экспорта в Россию резко сократились (почти в 5 раз) и падения экспорта продолжается. Товары, которые не пошли в Россию, Европа отказывается покупать. Приток валюты в страну резко снизился, это сильно повысило на нее спрос.

С учетом того, что страна на 54% зависит от экспорта, его сокращение делает бюджет дефицитным. Чтобы рассчитаться со всеми бюджетниками, направить необходимое количество денег во все жизненно важные для государства сферы, нужно девальвировать национальную валюту.

Такая же схема будет справедлива и для других стран, в которых пожелают крушить экономические связи ради призрачных интересов. Например, другим таким примером может служить Ливия, в которой до свержения Каддафи был высокий уровень социальных стандартов.

Но и политические события в США могут запустить процесс девальвации национальной денежной единицы в ближайшее время. Это возможно, если президент страны объявит курс на отказ от некоторых государственных долгов. Такая политика способна повлечь за собой девальвацию «зеленого», в результате чего уже в 2017 году доллар упадет до 45 рублей и ниже.

Парадоксально, но факт: крепкий рубль, всегда радующий россиян в краткосрочной перспективе, в долгосрочной может негативно сказаться на отечественной экономике.

В противовес хорошо известным в финансовой истории "черным вторникам", 17 января 2017 года можно считать вторником "белым". В этот знаменательный день, по данным Московской биржи, курс доллара упал ниже 60 рублей и впервые за полтора года составил 58,95 рубля за доллар.

По общему мнению, толчком к этим радостным событиям послужили два заявления. Во-первых, представителей Саудовской Аравии о том, что их страна намерена поддержать курс ОПЕК на сокращение нефтедобычи, в результате чего пошли вверх нефтяные котировки. Параллельно с ростом рубля стоимость мартовского фьючерса нефти марки Brent достигла 56,7 доллара за баррель. Во-вторых, заявление вновь избранного президента США Дональда Трампа о том, что сильный доллар вредит конкурентоспособности США.

Однако эйфория россиян от роста национальной валюты была недолгой. Буквально на следующий день первый вице-премьер России Игорь Шувалов заявил, что при текущих ценах на нефть правительство и Центробанк будут страховать рубль от "чрезмерного укрепления", в частности, путем валютных интервенций ЦБ на рынке. Это необходимо, добавил Шувалов, чтобы "поддержать позитивные тренды в экономике". Сразу после заявления Шувалова, не дожидаясь даже конкретных шагов со стороны ЦБ, рубль на бирже снова подешевел до 60,03 рубля за доллар.

ЦБ РФ считает попытки управления номинальным курсом рубля неэффективными и не будет каким-либо образом отходить от режима плавающего курса - так руководство ЦБ прокомментировало слова первого вице-премьера. В то же время представители регулятора отметили, что "купля-продажа валюты в целях бюджетной, а не денежно-кредитной политики сглаживает воздействие колебаний нефтяных цен на реальный курс рубля".

Напомним, что дефицит российского бюджета на нынешний год, рассчитанного исходя из нефтяных цен 40 долларов за баррель, составляет 3 процента ВВП. Погашать его планировалось за счет остатка средств Резервного фонда и "распечатывания" Фонда национального благосостояния. При превышении нефтяных котировок по сравнению с базовым сценарием дополнительные нефтегазовые доходы, возможно, будут использованы как раз для пополнения государственных денежно-валютных резервов.

Нынешняя ситуация, как утверждают некоторые, напоминает ту, что сложилась в мае 2015 года. ЦБ тогда тоже решил заняться пополнением "худеющего" Резервного фонда. В результате действий ЦБ рубль, укрепившийся после драматичной зимы до отметки 48,71 за доллар, упал на четверть в течение нескольких месяцев.

Что же случится с рублем на этот раз и какими факторами будут вызваны эти изменения? За прогнозом Pravda. Ru обратилась к доценту РАНХиГС, советнику по макроэкономике гендиректора компании "Открытие брокер" Сергею Хестанову.

"Уже в течение полугода рубль явно переоценен и относительно нынешних цен на нефть, и относительно дефицита федерального бюджета, который сохраняется, - считает Хестанов. - Крепкий рубль неблагоприятен для российских экспортеров, российских производителей, которые конкурируют с импортом, и самое главное, он не выгоден для бюджета. Официально федеральный бюджет наполняется поступлениями от экспорта примерно на 43 процента, а неофициально, - если учитывать те отрасли, которые сами не являются экспортерами, но так или иначе связаны с ними, - то степень зависимости от экспорта будет свыше 60 процентов. Вот чем вызвано беспокойство членов правительства излишним укреплением рубля. А поскольку российский валютный рынок достаточно публичный, то он и отреагировал на эти заявления вполне предсказуемо".

По его словам, для нашей страны такая реакция, возможно, не совсем обычна, а, например, для Японии, тоже ориентированной на экспорт, она является абсолютно традиционной. Уже не первое десятилетие, как только японская йена слишком сильно укрепляется по отношению к доллару США, власти заявляют, что это укрепление неприемлемо для экономики. И вслед за этим обычно йена довольно ощутимо падает.

Дальнейшее развитие ситуации, по мнению Хестанова, будет зависеть от уже упомянутых факторов - цен на нефть и размера бюджетного дефицита. С одной стороны, нынешние нефтяные котировки значительно превышают заложенные в бюджет консервативные 40 долларов за баррель. С другой стороны, международные резервы ЦБ резко упали в последние несколько месяцев. Это указывает на то, что, возможно, все-таки рубль ослабнет по отношению к доллару США.

На повышение курса доллара сыграет и вероятное пополнение Резервного фонда. "Для долгосрочной стабильности лучше, чтобы рубль сильно не укреплялся, - комментирует ситуацию директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК "Альфа Капитал" Владимир Брагин , к которому Pravda.Ru также обратилась за разъяснениями. - В этом случае за счет роста импорта, за счет ухудшения других балансов риски для экономики резко возрастают. Если же нефтегазовые доходы обеспечат профицит бюджета или хотя бы покроют его дефицит, то минфин через ЦБ также может начать покупать валюту для пополнения Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Нынешние заявления властей ограничивают потенциал укрепления рубля, но это отнюдь не означает заоблачного взлета курса доллара до 70-80 рублей".

Укреплению рубля пришел конец, но и обвала не случится, солидарны эксперты. Наиболее вероятный диапазон - 60-65 рублей за доллар, говорится в исследовании Центра макроэкономического анализа "Альфа-Банка". В декабре минувшего года Национальное рейтинговое агентство опубликовало прогноз, в соответствии с которым рубль в нынешнем году также ждет 10-процентная девальвация.

Почему власти выгоден слабый рубль